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橡胶震荡调整

浏览次数: 日期:2019-03-11 09:36:35

橡胶震荡大幅回调。多头离场,价格下跌。已经触发部分止损信号。我们倾向于落袋为安。

传闻三国会议确定缩减出口。但泰国声称还需要根据具体情况决定。

我们认为,11底-12月底的上涨行情,是上涨确定性比较高,但涨幅预期不高。行情也基本符合我们的预判。

2-3月的行情,我们判断是上涨确定性一般,不高,但涨幅预期可能比较高,弹性比较大。

我们的理由比较简单:

1月31日,美联储表态后,全球央行集体转鸽派(资金宽松)。

2019年1月4日,央行降准。2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。降准将释放资金约1.5万亿元。2019年1月18日,央行一周内逆回购投放1.25万亿。特别是,央行永续债为后续资金宽松创造了条件。

1月23日,泰国选举委员会宣布,泰国大选将于3月24日举行。这是5年来的大选。

可以预期,为争取10%的橡胶胶农选民,泰国大选有许多利多胶价的政策。

以上宏观事件,为近期的风险偏好相关品种的强势打好宏观大背景。

东南亚也有利好措施出台。

2019年2月21日-22日期间,泰国、印尼和马来橡胶理事会(ITRC)部长级会议在泰国曼谷举行。会议重申了关于协定出口吨位计划(AETS)。三国代表决定实施AETS以削减约30万吨的出口量,同时将在未来两周内继续讨论实施AETS的细节和执行时间。

2017年11月29日,泰国印尼马来限制橡胶出口34.9万吨。泰国23.4万吨,印尼9.5万吨,马来西亚2万吨,限制时间预计为2017年12月到2018年2月。

虽然橡胶上涨,橡胶总体基本面不够强。

胶价反应的是,中国高库存确定的现货难涨。需求平稳略悲观,供应未大量减少的利空预期。

叠加胶价处于10年中的较低位置的上涨预期,泰国调研信息反馈减产。泰国政府或出台利多橡胶措施。

行业如何?

春节后工厂逐步开工因素,开工率恢复。

截止2019年3月8日,上期所天然橡胶库存438161(161)吨,仓单423350( 3520)吨。

截止2019年3月8日,山东地区轮胎企业全钢胎开工率73.00%,环比增长1.21%,同比增长0.55%。国内轮胎企业半钢胎开工率为69.59%,环比增长1.49%,同比下滑1.57%。全钢胎走货略有好转。

12月1日,方星海称积极推进20号胶期货上市。

我们评估因为20号胶宣布上市,导致的胶价下跌的幅度可能在300-1000元之间。不确定性较大。对此风险要及时止损。

现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价11400元(-100)。

天然橡胶网操作建议:

宏观偏多,橡胶基本面一般。所以行情做多的确定性不高。但目前仍不宜做空。

维持技术面交易:站稳12000震荡偏多,跌破观望。多头落袋为安也可。

建议持有RU1905的12500,或12750看涨期权。前期波动率小,成本低,强于止损。10年橡胶价格低位,盈亏比比较高。

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